El Gobierno quiere darle certezas al mercado de que los dólares del Fondo Monetario no se van a tocar para equilibrar el mercado cambiario
24/06/2025 – 06:37hs
Luis Caputo quiere evitar temblores en el mercado cambiario en las semanas previas a las elecciones. El Gobierno quiere que nada quiebre la posibilidad de hacer buenas elecciones tanto en septiembre en la provincia de Buenos Aires como en las nacionales de fines de octubre.
Para eso, el ministro diseña una especie de coraza de dólares que proteja la cotización del billete verde.
Nadie está esperando un salto cambiario para antes de la prueba electoral. Pero Caputo pretende que la cotización se quede lo más lejos posible del techo de la banda en la previa de que los ciudadanos vayan a las urnas.
Caputo está tranquilo con la entrada y salida de dólares
El Gobierno asegura que ya dispone de los dólares necesarios para hacer frente a los próximos vencimientos de la deuda.
También cree que, con las últimas emisiones de deuda en dólares, contará con el financiamiento suficiente para hacer frente al incipiente déficit de la cuenta corriente.
El analista Fernando Marull estima que ese desequilibrio trepará a 1,5% del PIB en los próximos meses.
A esa necesidad habría que añadirle otros u$s1.500 millones de dólares de la dolarización de carteras en la previa a las elecciones, un movimiento típico en la Argentina.
«Para cubrir esta mayor demanda de dólares (por suba de importaciones, turismo y dolarización de carteras) el Gobierno ya concertó el nuevo repo (por u$s2.000 millones), colocó u$s1.500 millones en Bontes y recibió u$s12.000 millones del primer desembolso del FMI», sostuvo Marull en su último reporte a clientes.
Según Marull, Caputo ya se aseguró las divisas para no complicarse ante el incipiente déficit de la cuenta corriente.
Hasta ahora, la mayor demanda de dólares se dio por el incremento de las importaciones, la gran cantidad de argentinos que viajan al extranjero y también por el salto de la demanda de dólares por parte de los minoristas, que antes compraban los dólares en el segmento financiero sin afectar las reservas del Banco Central.
Ese incremento ya tiene el financiamiento: el Gobierno ya consiguió un nuevo repo por u$s2.000 millones; además ya colocó u$s1.500 millones en Bontes (y continuará haciéndolo a un ritmo de u$s1.000 millones por mes hasta fin de año); y percibió los u$s12.000 millones, correspondientes al primer desembolso del FMI.
El plan «coraza de dólares»
Para estos meses que se vienen con mayor demanda de dólares, el Gobierno intentará la activación de acuerdos ya escritos.
El economista Marull lo detalla en el reporte:
- Algo más de u$s2.000 millones, de parte de distintos organismos internacionales.
- Los u$s1.000 millones en Bontes que ya fueron anunciados y que, se supone, el mercado los absorbería.
- Desembolso extra por u$s2.000 millones del Fondo Monetario, que se concretaría aun cuando el Gobierno incumpla con la meta de reservas que figura en el último acuerdo.
- – Además, el Tesoro ya dispone de los u$s3.000 millones para pagar los vencimientos de deuda soberana de julio.
Los analistas financieros suponen que, previo a las elecciones, podríamos ver una leve suba del tipo de cambio, pero que no llegue a tocar el techo de la banda, que hoy se encuentra en $1.430.
«No debería sorprender que a medida que avancen las semanas, el dólar supere la mitad de la banda cambiaria y se acerque al tope», sugiere el analista financiero Christian Buteler.
«La Argentina no puede darse el lujo de que se le vayan entre u$s8.000 y u$s10.000 millones anuales por el turismo», advierte el economista Miguel Kiguel.
Es lo que está sucediendo ahora. Y más. En abril —últimos registros oficiales disponibles— se fueron u$s863 millones.
«Creemos que la demanda preelectoral puede generar algún desequilibrio que lleve el tipo de cambio arriba del punto medio de las bandas de flotación, pero no a la banda superior. Nuestra justificación es que los ingresos por Cuenta Capital serán suficientes para financiar esta mayor demanda, así como también las salidas extra por la suba de importaciones y por el déficit de turismo», completa Marull.